Katsaus suureen kauniiseen salkkuun

Note to self:

USA:n osuus salkustani on nyt 53%. Trumpin The One Big Beautiful Bill sisältää osinkojen lähdeverojen nostamisen 20 prosenttiyksiköllä nykyisestä 30 prosentista 50 prosenttiin. Toivon mukaan Irlantiin rekisteröityjen ETF:ien osalta lähdevero nousisi kuitenkin ”vain” 35 prosenttiin (15% + 20% = 35%). Toivoa on myös siitä, ettei lakiehdotus mene ihan tuollaisenaan läpi. Näillä näkymin laki tulisi voimaan vuonna 2027.

Laskin, että salkkuni USA-altistus on nyt 53%. ACWI IMI:ssä USA:n paino on 63%, joten itselläni on hieman tuota alempi. Vastaavasti esimerkiksi MSCI World -indeksissä USA:n paino on noin 71,5%.

Taidan tähdätä siihen, että USA:n osuus olisi noin 50% salkustani. Jatkossa saatankin sijoittaa VGVF:n lisäksi myös esimerkiksi EUNK:n tai EXUS tai IXUA ETF:iin. Lisäksi yksi vaihtoehto olisi sijoittaa 50% SXR8 (S&P 500) ja 50% EXUS/IXUA (World ex-USA). SXR8 ja EXUS löytyvät Nordnetin kuukausisäästölistalta, joten ne valitsemalla saisin automatisoitua sijoittamisen ja saisin hieman alennettua ostokuluja.

Sillisalaatti

Alla listaus kaikista osakesijoituksistani kategorioittain.

Yhteensä 27 rahastoa (sisältää myös ETF:t). Jokainen kategoria sisältää enemmän kuin yhden rahaston (summat pyöristettyjä):

Kehittyvät markkinat (2 kpl) 21 360€

Eurooppa-rahastot (5 kpl) 4790€

Maailmarahastot sisältäen myös pienyhtiöt (4 kpl) 52 500€

USA- ja Pohjois-Amerikka -rahastot (4 kpl) 20 970€

Suomi + Ruotsi (+ Tanska + Norja) (6 kpl) 4770€

Aasia-rahastot (3 kpl) 2880€

Erikoisrahastot (lääketeollisuuden rahasto jne) (3 kpl) 4160€

Maantieteelliset painot:

Kehittyvät markkinat 19,2%

Muu maailma 80,8%  (USA:n osuus arviolta noin 47-49% kaikista osakeomistuksista)

Koon mukaiset painot:

Pienyhtiöt 24,6%

Isot yhtiöt 75,4%

Salkkuja on minulla eri palveluntarjoajilla useampia ja yhteensä ne sisältävät siis 27 rahastoa. Kokonaisuutta on vaikea hahmottaa, joten senkin takia haluan jatkossa yksinkertaistaa sijoittamistani ja laittaa kaiken uuden rahan yhteen rahastoon eli EUNL:n. Olisinpa tiennyt sijoittamisesta heti alkutaipaleella kutakuinkin yhtä paljon kuin nyt, niin kokonaisuus olisi paljon yksinkertaisempi.

Salkkuni sisältö

Laskin salkkuni maantieteelliset ja koon mukaiset altistukset. 

Maantieteellinen jakauma:

USA 52,5% (large cap 38% ja small cap 14,5%)

Eurooppa 21%

EM 15% (Kiina 4,4%, Taiwan 2,5%, Etelä-Korea 2%, Intia 2%, Brasilia 0,5% Etelä-Afrikka 0,5%, Venäjä 0,5%)

Muut 11,5% (esim Japani, Australia ja Kanada)

Koon mukainen jakauma:

Large cap 74%

Small cap 26%

Yhdysvallat on jo yli puolet salkusta. Koitan pitää USA:n painon maksimissaan 50%:ssa, koska ajatus siitä, että salkku on lähinnä yhtä maata ei tunnu kovin hyvältä. Vastaavasti kehittyvien maiden painoa voisi aavistuksen nostaa (esim 20%). Euroopan paino tuntuu melko sopivalta.

Ensi kuussa ostan vain kehittyviä markkinoita (is3n) ja Eurooppaa (lyp6). Lyp6-etf sisältää laajasti eurooppalaisia isoja, keskisuuria ja pieniä yhtiöitä. Juoksevat kulut ovat vain 0,07%. Tässä tarkemmin:

https://www.lyxoretf.fi/en/instit/products/equity-etf/lyxor-core-stoxx-europe-600-dr-ucits-etf-acc/lu0908500753/eur

Laskin salkulleni tuottoennusteen tälle vuosikymmenelle ammattilaisten arvioita hyödyntäen

Tammikuussa erinäiset finanssialan toimijat ennustivat osakkeiden tuotot seuraavalle noin 10v ajanjaksolle. Kyseiset yhtiöt olivat BlackRock, Vanguard, JPMorgan, Morningstar ja Research Affiliates. Laskin keskiarvot näistä ennusteista. Luvut ovat nominaalisia, eli niistä ei ole vielä otettu inflaatiota ja kuluja pois.

USA 3,14%.

Muu kehittynyt maailma 6,32% (osa firmoista ennusti tuotot kylläkin vain Euroopan osalta).

Kehittyvät markkinat 6,8%.

Luvut ovat suuntaa-antavasti tällaiset. Luvut on laskettu ymmärtääkseni large cap -yhtiöistä. Salkussani on kuitenkin paljon small capeja, joten nämä ennusteet eivät todennäköisesti täysin sovellu omaan salkkuuni, mutta käytän niitä silti. 

Salkkuni maantieteellinen allokaatio on seuraava:

USA 50%

Muut kehittyneet maat 33% 

Kehittyvät markkinat 17%. 

Lasketaan, paljonko salkkuni tuottoennuste on seuraavalle 10v ajalle:

0,50 x 3,14% + 0,33 x 6,32% + 0,17 x 6,8% = 4,81%, eli noin 4,8%.

Oletan, että inflaatio on jatkossa keskuspankkien tavoitetta hieman isompi, eli 2,3%. Lisäksi oletan, että juoksevat kulut sekä osinkojen lähdeverot syövät 0,6% tuotoista. Jäljelle jää vuosittaista reaalituottoa kulujen ja inflaation jälkeen:

4,8% - 2,9% = 1,9%.

Salkkuni on nyt noin 90 000€. Jos en sijoittaisi enää lainkaaan uutta rahaa markkinoille, salkku kasvaisi kymmenessä vuodessa 1,9% annualisoidulla reaalituotolla 108 600 euroon.

Yllä olevat ennusteet ovat vain ennusteita ja markkina voi yllättää jatkossakin. Niihin ei siis pidä sokeasti luottaa. Itse en näiden laskuharjoitusten jälkeen ole kuitenkaan ainakaan ylipainoon USA:a laittamassa. Jatkossa sijoitan tylsästi sijoitussuunnitelmani mukaisesti, eli tankkaan EUNL:ää kunnes kehittyneet markkinat (is3n) ja small capit (iusn) lähestyvät markkinapainoa. Eli viimeaikainen USA:n tankkaaminen saa minun osaltani nyt kyllä loppua. 

Elämme mielenkiintoisia aikoja. Saa nähdä, loppuuko USA:n osakemarkkinan ylivoima muuhun maailmaan nähden tällä vuosikymmenellä ainakin hetkeksi. En ylläty, jos niin tosiaan käy. Jos USA kuitenkin dominoi tälläkin vuosikymmenellä, kelpaa sekin minulle oikein hyvin. 

Alla linkki käyttämääni lähteeseen:

https://www.morningstar.com/articles/1018261/experts-forecast-stock-and-bond-returns-2021-edition

Tilannepäivitys salkun sisällöstä ja sijoitussuunnitelmasta

Salkkuni sisältää melko ison määrän erilaisia rahastoja ja ETF:iä, joten on todella vaikea pysyä kärryillä, kuinka suuri paino milläkin maalla on salkussani. Ensi kuussa ostan vielä SXR8-etf:ää (S&P 500 -indeksiä) 4kpl eli noin 1400 eurolla. Tuon oston jälkeen salkkuni näyttää tältä:

USA 50%

Muut maat 50% (josta Eurooppa 19,9%)

      Pienyhtiöt 26,5% (IUSN)

      Kehittyvät markkinat 17% (IS3N)

En edes jaksa selvittää, mitkä mahtavat olla Japanin, Kanadan jne painot. 

Omistamieni ETF:ien juoksevat kulut ovat keskimäärin 0,225%. Kaikkien sijoitusten juoksevat kulut ovat noin 0,27%.

Ensi kuussa USA:n osuus on noin 50%, joten ajattelin tämän jälkeen ostaa jatkossa vain EUNL:ää. EUNL:ssä USA:n osuus on noin 66%, joten ostamalla EUNL:ää saan hitaasti jatkossakin nostettua USA:n osuutta salkussani. Kun kehittyvät markkinat (IS3N) on enää noin 14% salkustani, lisään IS3N:n kuukausittaisiin ostoihini. Salkkuni on tällöin todennäköisesti jo yli 100 000e kokoinen. Kun pienyhtiöiden osuus (IUSN) on enää noin 13%, lisään senkin vielä kuukausittaisiin ostoihin. Tällöin salkkuni koko on todennäköisesti vähintään 180 000€. 

Jätän itselleni kuitenkin vapauden välillä ostaa ylimääräisiä osuuksia SXR8:a, mikäli suunnitelman orjallinen noudattaminen alkaa tuntua liian tylsältä. Lisäksi myyn vuosittain alle 1000 eurolla perinteisiä rahastoja (joissa hieman korkeat kulut), ja ostan niillä SXR8:aa. 

Noudattamalla tätä suunnitelmaa, ei liiemmin enää tarvitse miettiä, paljonko tulisi rahaa allokoida minkäkin maan tai maanosan indeksiin.