USA:n osuus globaalista osakemarkkinasta (ACWI IMI) on tällä hetkellä noin 60%. Moni kuitenkin alipainottaa Yhdysvaltoja, koska ei halua, että yhdellä maalla on salkussa niin iso painoarvo. Voiko tällä alipainottamisella olla iso vaikutus salkun tuottoihin? Moni ajattelee, ettei tuotoissa voi olla kovinkaan merkittäviä eroja pitkällä aikavälillä (esim yli 20 vuotta), sillä markkinatuotto ja riski kulkevat käsi kädessä.
Pyörittelin vähän numeroita tämän avulla:
https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-asset-class-allocation#analysisResults
Valitsin tarkastelujaksoksi 25 vuotta, sillä se on tavalliselle kuolevaiselle jo hyvinkin pitkä aika olla osakemarkkinoilla. Vertailin USA:n osakemarkkinoiden tuottoja muun maailman (Global ex-US Stock Market) tuottoihin. Dataa löytyy vuoden 1986 tammikuusta vuoden 2023 maaliskuuhun. Tarkastelemiani 25 vuoden ajanjaksoja mahtuu tuolle aikavälille 13 kappaletta. Alla on listattu Reaalituotot eli niissä on huomioitu inflaation vaikutus mutta ei sijoittamisen kuluja. Ensin näkyy aikaväli, sitten USA:n osakemarkkinan Reaalinen annualisoitu tuotto, tämän jälkeen muun maailman Reaalinen annualisoitu tuotto ja lopuksi näiden tuottojen erotus. USA:n osakemarkkina voitti muun maailman tuotoissa kaikkina kyseisinä 25 vuoden ajanjaksoina. Pienin annualisoitu reaalinen tuottoero oli 1,30% ja suurin 5,69%.
25 vuotta:
1986 (tammikuu) - 2010 (joulukuu): 6,60% - 5,30% = 1,30%
1987 - 2011: 5,98% - 2,27% = 3,71%
1988 - 2012: 6,63% - 1,97% = 4,66%
1989 - 2013: 7,29% - 1,72% = 5,57%
1990 - 2014: 6,90% - 1,21% = 5,69%
1991 - 2015: 7,40% - 2,40% = 5,00%
1992 - 2016: 6,75 - 2,25% = 4,50%
1993 - 2017: 7,22% - 3,94% = 3,28%
1994 - 2018: 6,60 - 2,25% = 4,35%
1995 - 2019: 7,77% - 2,68% = 5,09%
1996 - 2020: 7,32% - 3,01% = 4,31%
1997 - 2021: 7,32% - 3,01% = 4,31%
1998 - 2022: 5,06% - 2,14% = 2,92%
Annualisoitu Reaalituottoero keskimäärin 4,20%-yksikköä USA:n hyväksi.
USA voitti muun maailman reaalituotoissa keskimäärin vuosittain huimalla 4,20%-yksiköllä. (Noin 4,2% vuosituotto kasvattaa alkusijoituksen 2,8-kertaiseksi neljännesvuosisadassa). Tästä ei mielestäni pidä vetää johtopäätöstä, että USA tulee voittamaan muun maailman jatkossakin. Ensinnäkin tuo vuosien 1986-2023 ajanjakso on melko lyhyt. Toiseksi historia ei ole tae tulevasta.
Mitä tästä opin? Ainakin sen, että itse en uskalla jatkossakaan alipainottaa Yhdysvaltoja salkussani. Tästä syystä aion loppuelämäni ajan laittaa uutta rahaa ainoastaan kehittyvien markkinoiden ETF:iin, kuten VGVF ja EUNL. Globaali osakemarkkina puksuttaa neljännesvuosisadasta toiseen toivon mukaan melko ”tasaisen varmaa” tuottoa. ACWI:n tuotto perustuu pitkällä aikavälillä maailman BKT:n kasvuun. Siksi valintani on ACWI.
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti