lauantai 29. elokuuta 2020

Osakepoiminnan karuakin karumpi matematiikka

 


Törmäsin tänään jälleen mielenkiintoiseen ja silmiä avaavaan faktaan osakepoiminnasta kuunnellessani Ben Felixin Rational Reminder -podcastia. Tuon kuunneltuani olin entistä vakuuttuneempi, ettei minun ole koskaan järkevää lähteä poimimaan yksittäisiä osakkeita.

Podcast-jaksossaan Ben Felix viittaa vuonna 2019 julkaistuun tutkimukseen, jossa tutkittiin voittavatko globaalit osakkeet Yhdysvaltojen yhden kuukauden mittaiset valtion velkakirjat tuotoissa (nämä näin lyhyet velkakirjat eivät koskaan tuota reaalisesti juuri mitään). Tulos oli, että 56% Yhdysvaltalaisista ja 61% Yhdysvaltojen ulkopuolisista osakkeista tuottivat noita Yhdysvaltojen kuukauden mittaisia valtion velkakirjoja huonommin. Tutkittu ajanjakso sisälsi vuodet 1990-2018. Järkyttävin tulos oli, että jotta osakepoimija olisi päässyt markkinoiden keskimääräiseen tuottoon, olisi hänen pitänyt osata poimia salkkuunsa parhaat 1,3% kaikista yrityksistä. 98,7% kaikista yrityksistä tuotti joukkona saman verran kuin Yhdysvaltojen kuukauden mittaiset valtion velkakirjat, eli eivät juuri mitään. Passiivinen indeksisijoittaja sen sijaan olisi saanut automaattisesti globaalin markkinan tuoton sijoittamalla  maailmanindeksiin (miinus kulut). Mielestäni tästä tutkimuksesta voi vetää johtopäätöksen, että lähes kaikki pörssiyritykset ovat tuottomielessä lähestulkoon roskaa.

Samansuuntaisia tuloksia on saatu ennenkin. Jos olisi sijoittanut USA:n pörssiin vuodesta 1926 eikä olisi koskaan myynyt, olisi vain 4% kaikista Yhdysvaltalaisista yrityksistä tuottanut paremmin kuin yhden kuukauden USA:n valtion velkakirjat. Lähde (kohdasta 6min 30s eteenpäin): https://m.youtube.com/watch?v=AecvTErBQY8

Päätin tehdä tästä tärkeästä knoppitiedosta tänne lyhyen postauksen, jotta en pahimmassakaan markkinatilanteessa kuvittele, että osakepoiminta olisi vastaus pörssien tarjoamiin huonoihin tuottoihin. Pörssit tuottavat sen mitä ne tuottavat, eikä tuota ikävää tosiasiaa pysty kiertämään muutoin kuin ottamalla hirveät määrät lisäriskiä, eli sijoittamalla toivoen, että käy todella hyvä tuuri. Toki joillain käy aina hyvä tuuri, mutta tuuriin nojautuminen on mielestäni häviäjän strategia.

Alla on vielä linkki tuohon kyseiseen Rational Reminder podcastin jaksoon. Kuvailemani tutkimustulos kerrotaan kohdasta 46min 3s eteenpäin:

https://youtu.be/_eojZ3KdBa4



Ei kommentteja:

Lähetä kommentti

Blogitekstisuositus

Tärkeimmät asiat sijoittamisessa(ni) - Vanhat kirjoitukseni yksissä kansissa

  Kokosin tähän blogikirjoitukseen seitsemän vanhaa blogikirjoitustani. Ne sisältävät mielestäni tärkeimmät asiat, joita sijoittajan tulisi ...

Suosituimmat tekstit